Закладки


Поделиться

URL
***

Бизнес и общество / Феномены

09 марта 2010

Выживает богатейший

На финансовых рынках, равно как и во многих других областях человеческой деятельности, по-прежнему идет борьба между разумом и безумием. По одну сторону баррикад — приверженцы теории эффективного рынка, согласно которой вся известная на определенный момент информация мгновенно и абсолютно адекватно отражается на курсе ценных бумаг. Адепты этой теории считают, что участники рынка всегда действуют разумно и в своих интересах, принимая оптимальные с математической точки зрения решения. По другую сторону — поклонники так называемой поведенческой экономики. Эта более молодая дисциплина изучает разного рода «мыльные пузыри», банкротства, панику, манию и другие проявления иррациональности.

Иногда инвесторы ведут себя нелогично — с этим глупо было бы спорить. Но пока что бихевиористы не представили убедительную альтернативу теории эффективного рынка, которая однозначно объяснила бы многие явления экономики и существенно повлияла бы на финансовую теорию и практику. Обе теории по-своему справедливы, хотя в центре внимания одной — рациональность, а другой — психология. Как примирить гипотезы эффективного рынка и поведенческой экономики? Вероятно, для этого следует вместо Адама Смита обратиться к Чарльзу Дарвину и представить себе, что эволюционируют и рынки, и поведение их участников.

Новый подход, который я назвал гипотезой адаптивных рынков, описывает именно такую среду. Основанная на хорошо известных принципах биологической эволюции, гипотеза показывает, как конкуренция, мутация, воспроизводство и естественный отбор, воздействуя на отдельных инвесторов и целые институты, определяют эффективность рынков, успех или неудачу инвестиционных продуктов, становление и закат компаний, отраслей и целых состояний.

Гипотеза адаптивных рынков исходит из того, что поведение индивида определяется набором довольно простых правил, приобретенных им на основе опыта и закрепившихся в результате естественного отбора . Инвесторы пытаются выжить, а значит, начинают вести себя так, как им выгодно ...

СТАТЬЯ ДОСТУПНА ТОЛЬКО ПОДПИСЧИКАМ
Пожалуйста, выберите удобный период оплаты:

Чтобы оставить комментарий, вам необходимо авторизоваться


САМОЕ ПОПУЛЯРНОЕ