Закладки


Поделиться

URL
***

Менеджмент / Корпоративный опыт

17 февраля 2012

Раздайте людям доли ВВП

Корпорации финансируют свои инвестиции и работу, беря деньги в долг и выпуская акции, которые, по сути, обеспечивают акционерам долю в будущих доходах бизнеса. А государства только берут в долг. Если экономика страны буксует, а долг увеличивается, над налогоплательщиками нависает угроза экономической ката­строфы (вот почему Европа охвачена паникой). Но этого можно избежать.

Вот жизнеспособная альтернатива. Государства должны большую часть своего долга «перевести» в доли — акции — национальной «прибыли», измеряемой ВВП. Это позволило бы им лучше управлять своими обязательствами и помогло бы предотвратить финансовые кризисы в будущем, в долго­срочной перспективе — даже снизить свои расходы по займам.

Государственные акции были бы во многом подобны акциям корпораций. Они бы регулярно приносили дивиденды. В идеале их нужно делать бессрочными, хотя у страны должна быть возможность выкупить обратно свои акции на рынке. Цена этих бумаг по­стоянно колебалась бы — в зависимости от известий о состоянии экономики страны. Неопределенные перспективы государства-эмитента едва ли отпугнули бы инвесторов, скорее заинтересовали — совсем как на фондовом рынке.

Марк Камстра из Йоркского университета и я предложили свой вариант ценных бумаг. По ним будут выплачиваться квартальные дивиденды, составляющие одну триллионную долю от объема квартального номинального ВВП страны — этой простейшей меры прибыли государства. Такие акции мы назвали ­«триллами» — «­триллионной частью». Скажем, трилл США в 2010 году за четыре квартала принес бы $13,22 дивидендов. Но потом доходность будет варьироваться: экономика пойдет в рост — дивиденды увеличатся, на спад — уменьшатся.

Цена трилла определяется рынком, а потому волатильна. Она зависит не только от величины предыдущего дивиденда, но и от представлений инвесторов о будущем экономики страны, а они могут измениться в любую минуту. Стоимость трилла может оказаться весьма высокой (по отношению к величине дивиденда),...

СТАТЬЯ ДОСТУПНА ТОЛЬКО ПОДПИСЧИКАМ
Пожалуйста, выберите удобный период оплаты:

Чтобы оставить комментарий, вам необходимо авторизоваться


САМОЕ ПОПУЛЯРНОЕ