Закладки


Поделиться

URL
***

Менеджмент / Операционное управление

Для Amazon главное — поток денежных средств, а не чистая прибыль

28 октября 2014

Для Amazon главное — поток денежных средств, а не чистая прибыль

Если котировки акций Amazon пойдут вниз, то, возможно, владельцы компании больше не захотят терпеть низкую чистую прибыль.

Что ж, может быть, так и произойдет. Причины колебаний цен на акции в краткосрочной перспективе остаются тайной, покрытой мраком, и я не собираюсь здесь утверждать, будто я ее раскрыл. Но прибыль Amazon никогда не отличалась большими размерами, поэтому непонятно, почему вдруг подобный тренд должен стать серьезной проблемой для акционеров именно сейчас.

Но оказывается, что в отчетах Amazon есть куда более интересные вещи. Например, на страницах, посвященных денежным потокам. Ниже приведен график чистой прибыли корпорации и потоков денежных средств за последнее десятилетие.

Здесь отчетливо видна разница между верхней и нижней кривой. Она означает, что внутренние корпоративные инвестиции были по большей части направлены в инфраструктуру, оборудование и другие вещи, которые постепенно списываются в финансовых отчетах, но не учитываются при расчете движения операционного потока денежных средств. Нечего удивляться, что у компании, которая вкладывает огромные деньги и ресурсы ради всемирного господства в розничной торговле, операционные денежные потоки значительно превышают чистую прибыль. Однако поражает колоссальный размер этой разницы, а также столь резкий угол, под которым кривая этих потоков взмывает ввысь.

При учете свободных потоков денежных средств инвестиции Amazon учитываются, но это происходит в тот самый момент, когда деньги действительно потрачены, а не путем их амортизации в последующие годы. Крайне важно, что объем свободных потоков денежных средств фирмы стабильно выше (обычно более чем на $1 млрд), чем чистая прибыль. А разница между свободным потоком денежных средств и чистой прибылью — это целиком дело времени.

Чистая прибыль — благородная, хотя и небезупречная попытка состыковать во времени издержки корпорации и ее доходы. Например, если вы продаете услуги, которые будете предоставлять в последующие двенадцать...

Показать полностью

Доступ к статье закрыт.
Чтобы прочитать статью целиком, оформите подписку.

У меня уже есть подписка

Чтобы оставить комментарий, вам необходимо авторизоваться


САМОЕ ПОПУЛЯРНОЕ