Закладки


Поделиться

URL
***

Менеджмент / Стратегия

28 февраля 2010

Беседа с Робертом Мертоном: Обезопасить финансовые рынки

Ни одно обсуждение финансового кризиса и проблем управления рисками не обходится без упоминания производных финансовых инструментов. Кто может лучше рассказать нам о них, как не один из основоположников современного риск-менеджмента Роберт Мертон, профессор Гарвардской школы бизнеса. В 1997 году Мертон и Майрон Шоулз получили Нобелевскую премию по экономике «за их метод оценки производных финансовых инструментов». Впервые статья с изложением этого метода была опубликована в 1973-м, и с тех пор рынок деривативов бурно развивается — по некоторым оценкам, сегодня суммарная стоимость заключенных сделок превышает $500 трлн. Предлагаемое вашему вниманию интервью составлено на основе нескольких недавних бесед старшего редактора HBR Дэвида Чэмпиона с профессором Мертоном.

Многие связывают мировой кризис с появлением новых финансовых инструментов и прежде всего деривативов. Вы согласны с этим?

Нет. Деривативы пронизывают всю плоть финансовой системы, и в этом смысле, конечно, без них не обходится ни один кризис, но сами по себе они не могут быть его причиной. Это ведь всего лишь инструменты: ими можно пользоваться во благо, уменьшая риск, или во зло — повышая его и не обещая взамен большего выигрыша.

Вообще у любой инновации есть оборотная сторона — она может спровоцировать кризис. Если речь идет о действительно прорывной инновации, то на первых порах мы не в состоянии более или менее надежно контролировать ее, поскольку при существующей инфраструктуре нельзя пользоваться ею безопасно и в полную мощь. Из сотни инноваций выживут одна-две. Глупо тратить баснословные суммы на инфраструктуру для каждой из сотни, ведь пока не понятно, за какой будущее. А даже, если бы мы это знали, все равно не сумели бы просчитать все ее последствия. У всего нового есть плюсы и минусы, и в сфере финансов, как и в любой другой, нужно искать золотую середину между ними. Единственный способ надежно защитить себя от неприятных сюрпризов — раз и навсегда отказаться от инноваций. Так или иначе, призывать...

СТАТЬЯ ДОСТУПНА ТОЛЬКО ПОДПИСЧИКАМ
Пожалуйста, выберите удобный период оплаты:

Чтобы оставить комментарий, вам необходимо авторизоваться


САМОЕ ПОПУЛЯРНОЕ