Закладки


Поделиться

URL
***

Менеджмент / Стратегия

Обмен рисками

08 февраля 2010

Обмен рисками

Предположим, вы живете в развивающейся стране, где экономическая динамика носит ярко выраженной цикличный характер, а система регулирования препятствует вывозу капитала за границу. Как вам уберечь свои активы в период очередного спада?

Далее предположим, что вы президент этой страны и что ваша задача — уменьшить ее зависимость от одной ключевой отрасли, например от производства микросхем или текстиля. Как диверсифицировать экономику, не тратя на это десятки миллиардов долларов? Заметим, что таких денег у вас, скорее всего, нет, а если бы и были, то их целесообразнее было бы направить в отрасли, где страна уже добилась конкурентного преимущества.

На оба вопроса можно дать один и тот же ответ: вам поможет фондовый своп — обмен денежными потоками, основанными на доходности акций. Этот финансовый инструмент функционирует примерно так же, как более известный процентный своп, то есть обмен процентными платежами по кредитным обязательствам. Допустим, вы — институциональный инвестор (скажем, трастовый банк или фонд взаимных инвестиций), действующий в развивающейся стране и стремящийся снизить свои риски, связанные с вложениями в местный бизнес. Организуйте фондовый своп, договорившись с рядом крупных иностранных инвесторов об обмене: вы передаете им долларовые прибыли от ваших вложений в местный бизнес, они вам — прибыли от своих вложений в зарубежные рынки (в соответствующем объеме и также в долларах). Объемы этих встречных потоков определяются условным, выраженным в долларах номиналом активов, по которым осуществляется своп.

При такой схеме риски, связанные с вашими вложениями в развивающейся стране, фактически переводятся на иностранных инвесторов. В результате вы и другие местные инвесторы получаете соотношение риска и доходности, характерное для эффективного диверсифицированного международного портфеля инвестиций. Схема не предусматривает начальных платежей, чтобы она заработала, не требуются потоки капитала из страны или в нее. Это должно понравиться правительствам, ...

СТАТЬЯ ДОСТУПНА ТОЛЬКО ПОДПИСЧИКАМ
Пожалуйста, выберите удобный период оплаты:

Чтобы оставить комментарий, вам необходимо авторизоваться


САМОЕ ПОПУЛЯРНОЕ