Закладки


Поделиться

URL
***

Менеджмент / Управление изменениями

07 февраля 2010

Реквием по публичной компании

В последние три года бизнесмены, политики и акционеры пытались преодолеть проблемы, свойственные публичным компаниям, самой распространенной форме корпоративной организации. Они вводили законы, регламентирующие деятельность таких компаний, ужесточали требования к претендентам на кресло в совете директоров, добивались соответствия методов аудиторских фирм новым нормам и правилам. Но на фоне всех этих реформ, последовавших за скандалом вокруг Enron, встает вопрос: не закончилась ли полезная фаза в истории публичных компаний?

Не я первый подвергаю сомнению жизнеспособность бизнеса, у которого много владельцев. Лет двадцать назад акционеры в США усилили нападки на топ-менеджеров, утверждая, что те больше заинтересованы в сохранении своих постов, чем в повышении прибылей. Ратуя за смещение неугодного руководителя, владельцы акций верили, что новый обеспечит более высокие прибыли. Тогда Майкл Дженсен из Гарварда выдвинул тезис о том, что на смену компаниям открытого типа придут более перспективные формы. Он сфокусировал внимание на проблемах агентских отношений и конфликтах интересов менеджеров и акционеров.

Двадцать лет назад поводом для разногласий директоров и акционеров были низкая отдача от инвестиций и инерция менеджмента. Сегодня яблоком раздора стали непомерные вознаграждения топ-менеджерам (например, в корпорации Tyco) и рискованные инвестиции (в частности, в Enron). Бизнес отреагировал на ситуацию, реструктурировав зарплату руководителей, сделав финансовую отчетность более прозрачной и укрепив надзорные полномочия советов директоров. Решило ли это проблемы агентов? Вряд ли. Они вообще не будут решены, поскольку интересы менеджеров и акционеров никогда не совпадут полностью.

Проблемы здесь связаны не только с агентами. Из года в год росли затраты на содержание публичной компании. Появление новых законов вроде акта Сарбейнса – Оксли только повышает накладные расходы. Публичные компании все чаще оказываются втянутыми в судебные разбирательства. Кроме того, таким компаниям...

СТАТЬЯ ДОСТУПНА ТОЛЬКО ПОДПИСЧИКАМ
Пожалуйста, выберите удобный период оплаты:

Чтобы оставить комментарий, вам необходимо авторизоваться


САМОЕ ПОПУЛЯРНОЕ