Закладки


Поделиться

URL
***

Менеджмент / Управление изменениями

16 декабря 2009

Секретная стратегия фондов прямых инвестиций

Фонды прямых инвестиций — ими восхищаются, им завидуют, а директора публичных компаний их просто боятся. Фонды прямых инвестиций зарабатывают огромные барыши — и подчас обоснованность этих сумм вызывает сомнения. Но аппетит приходит во время еды: теперь они подбираются к целям покрупнее. По данным компании Dealogic, которая отслеживает и анализирует корпоративные поглощения, мировой объем сделок по приобретению фирм стоимостью более $1 млрд вырос с $28 млрд в 2000 году до $502 млрд в 2006‑м, а за первую половину 2007‑го уже составил $501 млрд — и это при том, что сейчас они действуют в более жестких условиях: власти пристально следят за каждым их шагом, а процентные ставки по кредитам растут.

О способности фондов прямых инвестиций многократно увеличивать стоимость приобретенных компаний ходят легенды. Их высокие прибыли чаще всего обусловлены несколькими факторами. Во-первых, фонды готовы платить высокие премии и своим менеджерам, и руководителям приобретенных компаний. Во-вторых, они активно пользуются займами, что дает им и средства, и налоговые льготы.

В-третьих, у них твердая установка на повышение доходов и наравне с этим — валовой прибыли. И наконец, на них не распространяются правила, регулирующие деятельность публичных компаний.

Но главная причина роста фондов прямых инвестиций и высокого коэффициента окупаемости капитала — в другом. До сих пор на нее обращали мало внимания, возможно, из-за ее кажущейся очевидности. Все дело в самом принципе деятельности фондов: они покупают компании, быстро улучшают их финансовые показатели и затем продают. Ошеломляющий успех фондов объясняется прежде всего их стратегией: они одновременно управляют каждым отдельным предприятием и всем инвестиционным портфелем.

Публичным компаниям, которые всегда покупают предприятия для себя, чтобы интегрировать в свой бизнес, стоит что-то позаимствовать из стратегии фондов прямых инвестиций. Но для этого сначала нужно понять, как именно...

СТАТЬЯ ДОСТУПНА ТОЛЬКО ПОДПИСЧИКАМ
Пожалуйста, выберите удобный период оплаты:

Чтобы оставить комментарий, вам необходимо авторизоваться


САМОЕ ПОПУЛЯРНОЕ