Закладки


Поделиться

URL
***

Маркетинг / Маркетинговая стратегия

18 января 2010

Выжмите все из слияния — нажмите на продажи

При слиянии руководителям следует отказаться от общепринятой стратегии — не стоит улучшать финансовые показатели, сокращая расходы. Лучше сосредоточиться на продажах и маркетинге — это поможет обеспечить рост доходов и прибыли. Если не будут расти доходы, то не вырастет и прибыль, а в долгосрочной перспективе это самый важный фактор, влияющий на доходы акционеров.

Такие выводы были получены в результате недавнего исследо­вания, в ходе которого мы рассмотрели 270 слияний, происходивших ­в разных странах и регионах. Мы обнаружили, что чаще всего после слияния продажи значительно падали — в среднем на 6%. (В этой статье мы приводим средневзвешенные показатели с поправкой на динамику развития отдельных отраслей; для подсчета брались данные трех лет до и трех лет ­после слияния.) Из-за падения продаж снижались темпы роста прибыли (на 9,4%) и, ­соответственно, создания новой стоимости: рост рыночной капитализации замедлился на 2,5%.

Авторы бесчисленных книг и статей утверждают: финансовое процветание возможно, только если все части сливающихся компаний ­гармонично взаимодействуют, — и руководители послушно верят этому. Действительно, в большинстве изученных нами случаев компаниям удавалось повысить рентабельность, сократив расходы за счет объединения нескольких производственных подразделений и централизации административных функций. Однако эти меро­приятия сами по себе не вызывали роста, а значит, не создавали стоимости.

Рассмотрим, например, происшедшее в 2000 году слияние американских грузовых перевозчиков EGL и Circle. Прибыль от основной деятельности объединенной организации оказалась выше, чем средневзвешенная прибыль обеих компаний до слияния, но при этом динамика рыночной капитализации сменилась с положительной на отрицательную — акции подешевели на 62%. Аналогичная ситуация сложилась, когда американская компания Constellation Brands купила в 2003 году австралий­скую BRL Hardy: прибыль выросла, ­рыночная капитализация упала.

Согласно полученным данным, рост доходов...

СТАТЬЯ ДОСТУПНА ТОЛЬКО ПОДПИСЧИКАМ
Пожалуйста, выберите удобный период оплаты:

Чтобы оставить комментарий, вам необходимо авторизоваться


САМОЕ ПОПУЛЯРНОЕ